优势纸种价格稳中有升,木浆、废纸普遍报涨。
纸品总体趋势:纸价仍呈上涨趋势。同上周相比,双胶纸价格本周价格微幅上涨0.08%;铜版纸价格本周不变;白卡纸本周价格微幅上涨0.62%;灰底白板纸价格微降0.22%;箱板纸和瓦楞纸9月价格继续显著上涨11.66%和8.21%;华泰新闻纸9月上涨4.10%,但涨价的实际效果仍有待观察;牛皮纸价格9月微幅上涨0.86%。
原材料总体趋势:短期进口浆价小幅上涨,进口废纸普涨。本周内,欧洲浆价(以欧元计)涨跌互现,美元浆价上涨。9月以来人民币对主要产浆国货币汇率一直呈贬值态势,本周则出现一定程度升值。进口主要木浆品牌价格(人民币)本周小幅上涨0.21%,而月度环比受之前下游价格压力继续下降1.17%。废纸本周普涨,美废、欧废、日废主要标号废纸周涨幅分别为1.06%、0.04%和2.18%;月涨幅分别为1.84%、3.14%和3.23%。
本周人民币对主要产浆国货币汇率开始扭转跌势,出现一定程度的升值。
前8月毛利率继续回升(12.79% vs前5月12.00%)。前8月茌前5月各项指标回升的基础上,毛利率继续回升至12.79%,销售收入和利润总额同比虽负增长,但幅度相对前5月近一步缩小(-4.48% vs -7.76%,-27.61% vs-40.29%)。前8月数据相对前5月数据表明行业持续向暖。
行业投资逻辑、评级及股票推荐。上半年行业投资主线为优势纸种销量增长和提价,下半年丰线为优势纸种提价,明年丰线为优势纸种产能扩容,即选择新上项目为优势纸种且相对原有规模扩容较大的上市公司为投资标的。本月初强势纸种如预期再度提价,5月以来的数次调价,将促使主要造纸龙头公司三季度盈利环比增长逾60%,四季度环比增长逾50%。
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